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社融有望反弹,新增贷款或不及去年同期

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icon图标 发表于 2019-9-6 15:53:50 | 显示全部楼层 |阅读模式
7月新增信贷、社会融资规模低于市场预期后,在银行风险偏好下降以及LPR(贷款市场报价利率)新规带来的合同切换等因素扰动下,市场普遍对即将出炉的8金融数据的预测并未过分乐观。
综合机构的观点,市场预计8月新增社会融资规模有望回升至1.55万亿左右,新增贷款在1.1万亿左右,不及去年同期(20188月新增人民币贷款1.28万亿)。今年7月人民币贷款增加1.06万亿元,社会融资规模增量为1.01万亿元。
“经济运行的压力制约了金融机构信用风险偏好的改善,7月信贷投放已不及预期,8月依然缺乏明显刺激信贷需求的因素,银行间信用分层改善较为缓慢,央行流动性调控维持稳健,部分银行负债端缺口也制约了资产端信贷投放积极性,加之LPR 新报价机制后,部分银行对于新规则的适应,业务流程(合同等)重定义可能推迟部分贷款投放。”交通银行金融研究中心预计8月信贷增量在1.2万亿左右,增速仍有回落。
申万宏源也认为,企业中长期贷款年初以来月度新增规模稳定略低于2018年,预计这一节奏将会持续;而7月企业短贷加上票据融资收缩,8月预计趋势持续,但幅度较7月有所缓和。综合看,预计8月新增信贷1.1万亿元。
中信证券的预计更为悲观,该机构认为,受地产相关融资监管加强及LPR新规导致的合同切换等因素扰动,8月度新增量或低于去年同期水平,预计为1万亿。
有银行对公业务人士告诉澎湃新闻,为了落实LPR新规,如果合同还没签或者合同签了但还未放款,银行会与客户协商是否愿意改用LPR定价。
相比表内信贷,市场普遍认为,继7月大幅收缩后,8月影子信贷跌幅可能有所收窄。
瑞银证券认为,高频数据显示,8月企业债净发行量小幅上升,而地方政府专项债券净发行量降至3400亿左右,同比、环比双双走弱。整体而言,估计8月新增社会融资规模1.55万亿。
兴业研究同样预计,8月社融规模可能在1.55万亿左右,社融同比增速可能进一步回落至10.5%,理由则是信托融资监管收紧可能使表外融资增长继续放缓。
该机构还认为,由于2018年同期基数较低,8M1M2同比可能双双回升。然而,在社融增速回落的背景下,企业存款增长或重新面临放缓的压力。在低基数的影响消退后,M2同比可能再度回落。
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